AI Radar Market - 2026-07-20

高股息核心篮子红8 绿0

标的	收盘价	涨跌	催化 / 异动
农业银行★★601288.SS	6.61	+3.44%	便宜观察；哨兵：银行净息差
工商银行★★601398.SS	7.74	+2.25%	篮内最低估；哨兵：银行净息差
建设银行★★601939.SS	10.44	+2.76%	分红口径待核实 + 净息差
中国神华★★★601088.SS	46.14	+4.98%	6月PPI显示煤炭开采价格同比+20.6%，动力煤价格回暖预期升温
长江电力★★★600900.SS	28.98	+3.54%	10Y国债维持低位(1.73%)，红利资产估值切换行情延续
中国核电★★601985.SS	9.07	+3.19%	名公用实成长；哨兵：机组投产进度
中国移动★★600941.SS	95.8	+2.57%	稳健高息；哨兵：ARPU / 资本开支
中国石油★★★601857.SS	11.01	+7.00%	中东局势升级（美伊冲突/霍尔木兹海峡航运骤降），布伦特突破84美元/桶，油价大涨拉动

成长/产业趋势篮子红6 绿0

标的	收盘价	涨跌	催化 / 异动
思源电气★★002028.SZ	151.5	+3.03%	杀估值；哨兵：招标/特高压/海外订单
特变电工★★★600089.SS	19.2	+2.89%	周期承压；哨兵：多晶硅价格
紫光股份★★000938.SZ	37.69	+7.29%	H1净利预增83.5%–122.89%，AI算力需求+新华三并表(持股增至87.98%)驱动，延续强势
中芯国际★★688981.SS	144.0	+2.95%	高估值+周期；哨兵：出口管制 + 产能利用率
比亚迪★★★002594.SZ	93.92	+0.48%	看拐点；哨兵：月度销量
节能风电★601016.SS	3.79	+8.29%	储能项目(内蒙古+新疆合计300MW/1200MWh)并网+20.9亿元绿电项目落地，退潮期反弹；哨兵：定增摊薄/风资源
恒生科技ETF★★513130.SS	—	—	当日数据缺失（FMP无覆盖，搜索未获取可靠今日收盘数据）；哨兵：南向资金/美债利率
恒生医疗ETF★★513060.SS	—	—	当日数据缺失（FMP无覆盖，搜索未获取可靠今日收盘数据）；哨兵：BD授权/医保/美债利率

哨兵变量

10Y 国债收益率方向★★★1.73%–1.74%，7月持续低位（07-10 国债招标认购7.23倍创纪录），对高股息篮估值切换持续利好

风格切换（红利↔成长）★★★07-20 罕见普涨：成长篮（节能风电+8.29%、紫光+7.29%）领涨幅度反超红利篮，非典型切换日，需持续观察是否延续

动力煤价格★★★6月PPI显示煤炭开采价格同比+20.6%，价格现触底回暖迹象；中国神华今日+4.98%领涨红利篮

国际油价（布伦特/WTI）★★★布伦特突破84美元/桶，本周累涨超10%，美伊冲突升级+霍尔木兹海峡航运骤降，供给冲击持续推升，利好中国石油短期盈利

多晶硅价格（33–36 元/kg）★★★现货33633元/吨(6/30)，期货35590–35815元/吨(7/14)，头部硅片企业7月环比减产5%–6%但需求疲软，行业仍普遍亏损，特变电工承压

比亚迪月度销量★★★6月销量40.35万辆，同比+5.46%（出口17.5万辆拉动），但上半年累计180.8万辆同比−15.72%，内需仍待修复

紫光股份异动原因★★异动已明：H1净利预增83.5%–122.89%，源于AI算力需求爆发+新华三股权收购完成(持股增至87.98%)+利息费用停计，非监管/负面事件

建行分红口径核实★★利差 429bp 或高估，待核

银行净息差（约 1.40%）★★结构性承压未变；今日农/工/建普涨2.25%–3.44%，估值修复行情延续（07-20）

出口管制/地缘★★中芯国际硬约束，持续跟踪

6–7 月密集除息★除息后股息率口径切换，影响高股息全篮

节能风电定增摊薄★储能项目并网+绿电项目落地，今日+8.29%领涨成长篮，短期情绪修复但PE仍偏高

周期仪表盘

全球处「晚周期 + 滞胀风险边际缓解」象限（核心信号红4/黄2/灰1）：估值仍处极端高位、信用利差极窄，但美国6月CPI大幅降温至3.5%（前值4.2%）缓解通胀失控担忧；中东冲突（美伊/霍尔木兹海峡）推升油价至84美元以上，地缘供给冲击犹存，宜防御、控杠杆、留现金；中国处「衰退→复苏过渡，通缩压力边际缓和」（核心信号红2/黄2/绿3）：估值偏低+10Y利率低位+政策宽松托底不变，6月PPI同比转升至+4.1%（煤炭/有色驱动）标志通缩压力改善，但社融继续走弱（少增2.02万亿）、房地产投资销售降幅进一步扩大（6月单月投资−24.4%）。（数据时点 2026-07）

全球宏观 · 晚周期/滞胀降温象限

C · 股市估值 Shiller CAPE≈41长期均值约 17，99 百分位，百年来第2次突破40，极贵〔核心〕

C · 高收益信用利差 HY OAS≈269bp07-10 最新读数，5 百分位附近，极窄·信用市场自满〔核心〕

C · 收益率曲线 10Y−2Y+37bp10Y 4.55% / 2Y 4.18%（07-17），仍处近两年最平区间附近〔核心〕

C · 美联储政策利率3.50–3.75%6月FOMC连续第4次按兵不动，7/28–29再议息，转鹰预期尚未兑现

C · 情绪/杠杆（VIX·融资余额）待补充超保鲜期待更新，暂无可靠数据源

B · 美国 CPI 同比3.5%6月，较5月4.2%大幅回落，核心CPI 2.6%，通胀降温超预期〔核心〕

B · 商品/能源 vs 成本上行布伦特突破84美元/桶，美伊冲突+霍尔木兹海峡航运骤降，供给冲击持续〔核心〕

B · AI/半导体资本开支狂热超保鲜期待更新，前值：安装/部署期，警惕产能过剩〔核心〕

B · 信贷条件边际收紧超保鲜期待更新，前值：利差窄但美联储边际收紧

A · 全球债务/GDP≈305–308%348–353 万亿美元，创纪录高位〔核心〕

A · 真实利率接近零名义 3.5–3.75% 减 CPI 3.5%，实际利率随通胀降温大幅收窄

A · 货币/秩序（美元份额·地缘）晚周期美元份额趋降·地缘升级

A · 贫富差距/政治极化高位结构性压力

中国宏观 · 衰退→复苏过渡（通缩边际缓和）

C · 沪深300 估值 PE_TTM≈14.1PB数据源不一致待核，估值中性偏低〔核心〕

C · 股权风险溢价 1/PE−10Y≈5.3%偏高·股票便宜〔核心〕

C · 10Y 国债收益率≈1.73%历史低位·利好〔核心〕

C · 风格红利↔成长07-20 普涨今日成长反超红利，两篮同涨，非典型切换，持续观察

C · 情绪/换手/资金待补充超保鲜期待更新

B · 制造业 PMI50.36月，扩张第3月，高技术制造业53.5%领先〔核心〕

B · 社融/信贷脉冲+7.4%6月末存量同比，M2+8%（前值8.5%），上半年社融少增2.02万亿，需求仍弱〔核心〕

B · 通胀 CPI/PPICPI+1.0%/PPI+4.1%6月，PPI同比转升（煤炭+20.6%/有色+23%~26%），通缩压力边际缓和，CPI仍温和〔核心·待验证〕

B · 房地产投资/销售投资−18.0%/销售−11.6%1-6月，6月单月投资−24.4%/销售−14.3%，降幅进一步扩大〔核心〕

A · 政策利率 LPR/逆回购1Y 3.0% / 5Y 3.5%或再降 10bp，宽松·托底

A · 宏观杠杆率（债务/GDP）高位结构性约束

A · 人口/地产长周期下行长期逆风

A · 汇率/中美利差承压人民币受利差压制

A股双篮子 · 2026-07-20